现代种业发展规划出台在即 推荐2只股

　　农林牧渔：种业正处历史变革期　　种子是农业生产中的核心。国以农为本，农以种为先，种子在农业生产中具有核心地位。农业生产效率的提高依赖于种子、化肥、农药、灌溉等各个方面，有研究资料表明过去100 年农业生产效率提升的60%来源于种子技术。从中长期发展趋势上看，由于受资源约束的影响，未来农业生产效率的提升75-90%将来源于种子和生物技术。　　种业新政利好龙头企业。2011 年4 月下发的《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》是指导未来种业发展的纲领性文件。8 月出台了《农作物种子生产经营许可管理办法》，该办法大幅提高种子企业的注册资本、科研能力和场地设施要求。　　行业门槛的大幅提高使种子行业加速整合进入实质性阶段。2012 年2 月中央一号文件再次强调了种业发展的重要性，我们预计还会有种业发展规划、品种审定、收购兼并、制种基地建设等出台扶持政策。所有的政策导向是培育育繁推一体化的大型企业，促进行业集中度快速提升。在此背景下，种业龙头将迎来黄金发展期。　　玉米种子规模增长驱动力。我们预计玉米种子市场规模由2010 年177 亿扩大到2015 年323 亿元，年复合增长率为12.7%。1)玉米种植面积增长速度快于水稻。2)玉米种子价格短期看涨因素：包括库存数量稳定下降，经营形势趋好发展，成本上升，粮价提高带动“玉米包产值”提高。3)玉米种子价格中长期看涨因素：优质品种+优质服务新模式推进，单粒播技术的推广提高种子均价，类比美国，玉米种子的种粮比提升空间巨大。　　水稻种子规模增长驱动力。我们预计水稻种子市场规模由2010 年111 亿扩大到2015 年222 亿，年复合增长率为14.7%。驱动因素有1)目前我国的稻种商品化率为65%，随着杂交化的普及、常规种子的商品化，稻种商品化率将大幅提高，参照美国商品化率89%，还有24%的增长空间。2)稻种价格短期看涨因素：稻种供给结构改善，杂交稻行业性清库存完成，制种成本上升抬高种子价格，而粮价的提高进一步拉高种子价格；3)稻种价格中长期看涨因素：“优质品种+优质服务”新模式推进，稻种业品种结构性调整以及市场化后种粮比的回归提升，