叶檀：2012年市场会非常震荡 走势或如2011年金价

还有一点，大家别忘记了，我们拿房地产来说，房地产40%下跌没有问题，我要告诉你的是2012年有多少会进入偿还期，3.6万亿的房地产信托，一千个左右离岸房地产基金，一千个以上境内房地产基金，其中相当大一部分都会在2012年到期，全都要还债，而且他们的借债成本非常高，如果20%融资成本借债，我想房地产商把自己的肾卖了也不一定还得起，这就是我说的为什么我对于证券市场有反弹，但是没有牛市一个非常重要的原因，就是去杠杆化，资金紧缩，就是因为债务的关系。有了债务之后他会做几件事情？第一发新债还旧债，第二他减少支出，就意味着我们基建规模会稳定，比如说农业、水利、环保这方面还会投资，高铁的重点项目会投资，但是一般的项目有可能给砍掉，还有一个大家没有想到的是他会干什么事情，他会反腐。叫做和绅跌倒百姓吃饱。最近白酒股票不太好，我上次问了人，我说2011年哪个人是赚钱的？有一个人说他我赚钱了，我说你做的什么赚钱，他说我做的是贵州茅台(600519,股吧)。只有做白酒的这个朋友赚钱了，但是我要告诉你的是，自从我们国家决定，政府决定用公务卡来进行消费之后，白酒眼看着风险在加大，我不是说没有机会了，如果落实到位白酒销量就下来了，如果落实不到位白酒价格还要上去，我们看到是中端这部分酒在下来，高端和低端没有受到影响。去杠杆化已经去到什么程度了？我们知道前年，从2009年开始一轮艺术品的泡沫开始起来，你比如说买画、买玉、买奢侈品，2011年在香港上市的中国三一重工(600031,股吧)上不了市，没人买，中国的徐工也上不了市，像周大福也在上市，他们都要贴着香港，中国人宁愿卖一个肾也要苹果手机，宁愿卖一个肾也要买LV包包，所以他们愿意在香港上市。请注意，非常重要一点的是，2011年从秋拍开始，艺术品的价格大规模下降，白酒秋拍价格大规模下降，以前是五年年代一瓶白酒，我问了一个，是咱们江苏人，一瓶酒是从他父亲开始收藏起来的，五十年代买进来是二千块钱，市场上有人报价是20万，今年秋拍的时候从20万回落到2万块钱，所以这是一个奢侈品泡沫开始泵一的时候，开始回归了，玉器的价格也开始下降了。黄金价格你会看的很清楚，最低的时候是几百块钱，2011年到了1900块钱，现在是多少，是1620块钱，是一个在区间内大幅振荡的这么一个过程，我要告诉大家，我认为牛市还没有到的第二个理由是，我们的实体经济！