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中国PE报告:揭开投行PE化背后IPO利益链

2024-09-20 13:33本站原创浏览:5298次

券商担任财务顾问收取的费用分两部分:基本投资顾问费,每年按创投公司实收资本的1.5%收取;绩效投资顾问费,按投资利润的20%收取。

PE和投行,既是亲密盟友,也是对手。“保荐+直投”模式,一度让PE界侧目。

IPO重启以来,有9家券商成功直投46个上市项目,截至今年3月29日,9家券商直投公司账面浮盈43.48亿元,仅占整个PE行业的1.56%。

天生亲密盟友

对拟上市公司老板来说,两件事最须慎重,一是选PE,二是挑投行。拿下项目,这一共同目标,是投行和PE“结盟”共同利益基础。

“最近有没有什么好项目介绍?”这是PE合伙人和投行老总们彼此最常问的问题。

如果是投行先挖掘的项目,上市公司如果有增资的需求,保荐代表人往往会向公司优先举荐自己比较熟悉的PE,一来可收取项目介绍费,二来相互介绍项目礼尚往来。

“一些券商投行进驻后会忽悠公司,上市要改善股权结构,完善公司治理,需要引入PE战略投资者,接着就推荐一些PE给拟上市公司。”深圳某知名PE公司内部人士对记者透露,“这样,投行和PE的关系绑定更紧密,投行的承销和保荐地位更稳固,上市公司也不会轻易换投行。”

“如果客户上市前需要引入战略投资者,他们一般会委托我们去找。按程序,我们的内部员工会举荐多家PE,汇总成PE清单,一般都有30-50家PE在名单上,名单我会最后审核。然后,让列入名单的PE参与竞标,最后选谁由发行人自己决定。”华南某券商投行负责人介绍。

多数中小券商投行并无以上程序。“竞什么标啊?打个电话就行了,不用搞那么复杂,本来就是熟悉的朋友。”深圳一家PE投资经理说,“像我们这种类型的中小PE,喜欢找小券商合作。小券商好说话,项目少,人员配备比较充裕,工作可以做得细致一下。”

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