中国PE报告：揭开投行PE化背后IPO利益链

逐利的人才流动背后，是格局化的IPO利益链条。典型的IPO链条： 最上游者为实业资本、天使投资、PE/VC、突击入股者等，发行人是核心驱动机；中游为各类中介机构：券商投行、会计师、律师事务所、咨询公司等；下游包括一些财经公关、打新机构等，最末端者为最后接盘的散户。

“越往上游利润越丰厚。今后会有越来越多的投行、会计师、律师往PE涌去。”一名从业8年的会计师老赵加入深圳知名PE后说。

资本停留的地方就是利益敏感的最前方，实体与资本不是钱的关系

理财周报发行定价实验室、投行实验室研究员 罗周/文

作为中国资本利益核心市场的一线媒体，我及我的同事每周都与优秀公司的董事长交流，与中国优秀的证券公司投行交流，与中国的买方机构交流，与坐飞机概率最多的PE家们交流。

我们不停地思考，实体为什么找资本，资本为什么找实业？我们一直认为，实体与资本的关系并不简单只是钱以及市盈率关系。

一直在深入。一直寻找真正关系。一直寻找准确表达。

这是一项工程浩大的纵深介入，值得庆幸的是—— 我们渐渐剥开了笼罩在PE与实业之间的浓雾和神秘色彩，而且机构投资者版块编辑谭婷提供的从2009年IPO重启以来至2012年3月的全部实证数据——通过对722个PE样本、涉及423家利益关联上市公司，以及1715亿资本收益，一些重大而重要的规律一一呈现了出来。

在理财周报发行定价实验室提供的庞大数据系统里，这个结论亦被诸多案例充分证明。

我们亦知，实体进入资本市场的最后一公里时，缺的并不是资金和行业层面的专业能力，而是其与资本市场诸多关系的建立，以及对资本市场的深层次认识。更简单地说，实业家的目及之处仅仅限于其行业及业务所覆盖的宽度，对资本市场完全是盲区。